地緣風險推動油價上漲，原油持續利好
2024-04-07
4月6日凌晨，烏克蘭國防部情報總局炸毀了一條用于軍事目的的輸油管道，位于俄羅斯羅斯托夫州。俄方對此暫無回應。
自三月以來，烏克蘭對俄羅斯煉油廠發起了一系列襲擊。本周二，一架烏克蘭無人機襲擊了距離烏克蘭近1300公里的俄羅斯韃靼斯坦共和國一處煉油廠，該煉油廠隸屬于Tatneft石油公司，是俄羅斯的第三大煉油廠。
據美國商品期貨交易委員會公布的數據，截至4月2日當周，WTI原油投機性凈多頭持倉增加了9842手至207549手，近一個月漲幅達到30.9%。
本周美油上漲約4.5%，布油上漲約4.8%，兩者均連漲兩周。在一季度累計大漲超10%后，二季度首周油價迎來開門紅。
海證期貨能化研究員鄭夢琦告訴期貨日報記者，近期原油價格的大幅走強受到多方面因素的推動。
從基本面來看，據專家介紹，二季度原油需求季節性回升，而OPEC+則繼續將減產延長至二季度末，這使得原油市場供需格局偏緊。盡管存在OPEC+部分成員國減產不達標、宏觀數據階段性利空以及俄羅斯煉油廠多次被無人機襲擊后可能增加原油出口等利空預期，但整體供需缺口仍為油價提供了強有力的支撐，下方空間相對有限。
具體來看，3月OPEC的原油產量為2642萬桶/日，環比減少5萬桶/日。預計在下一次會議之前，即6月1日之前，政策不會發生變化。沙特可能會提高5月阿拉伯輕質原油的官方售價，較4月上漲30美分/桶，這主要受到沙特油田維護、OPEC+減產以及幾個中東產油國國內消費增加的影響。這預計將導致中、重品級供應趨緊，從而支撐沙特中、重品級原油5月份的價格。墨西哥國有石油公司Pemex要求其旗下交易部門PMI取消4月份多達43.6萬桶/日的墨西哥原油出口，以增加國內原油供應。此舉主要影響對美國、歐洲和亞洲的Maya原油出口，而其他等級原油的運輸量將繼續減少。俄羅斯計劃將4月份西方主要港口的柴油日出口量降至5個月來的最低水平，這主要是由于烏克蘭無人機對煉油廠的襲擊以及季節性維護導致原油加工率大幅下降。
在地緣局勢方面，冠通期貨分析師蘇妙達表示，巴以沖突仍未停火。在莫斯科州音樂廳發生恐怖襲擊后，俄羅斯將俄烏沖突的性質從特別軍事行動升級為了戰爭。烏克蘭無人機繼續襲擊俄羅斯煉油廠。以色列空襲了伊朗駐敘利亞使館領事處，導致伊斯蘭革命衛隊“圣城旅”的一名指揮官喪生，伊朗表示將作出嚴厲回應，這使得地緣局勢仍然非常緊張。
“在俄羅斯和美國煉廠產能受損后，汽油裂解價差回升。然而，最新的EIA數據顯示汽油需求并未繼續走強，而是處于歷年同期中性水平。后續成品油需求將季節性回升，再加上中美制造業PMI重回榮枯線上方，市場對原油需求持樂觀態度。OPEC+將減產延長至二季度末，而俄羅斯要求石油公司在6月底前將產量削減至每日900萬桶。此外，俄羅斯預計4月份海上柴油出口將達到5個月以來的最低水平。WTI凈多持倉繼續增加，處于去年10月下旬以來的最高水平，因此預計原油價格仍有上漲空間。”蘇妙達說道。
同時，在OPEC+減產和沙特可能繼續上調OSP的預期下，原油基本面支撐較強。與此同時，地緣風險再度上升，俄羅斯煉油廠多次遭到襲擊，以及伊朗和以色列之間的沖突加劇，進一步推動了油價上漲。整體而言，盡管短期內在強勢上漲和利多情緒充分釋放后油價可能有所回調，但供需偏緊格局尚未改變。因此，中長期來看，油價仍以逢低偏多思路對待，油市下方支撐較強。
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