供需博弈與地緣緊張局勢共舞，美聯儲降息成關鍵推手
2024-09-23
9月23日國際油價再次展現出其特有的韌性，在微幅整理中尋求方向，盡管上周五收盤時小幅回落，但周線已連續兩周上漲，這背后離不開美國聯邦儲備系統（Fed）的大幅降息舉措。美聯儲上周五宣布降息50個基點，這一超預期的寬松政策不僅提振了市場情緒，也為能源需求前景注入了樂觀預期。市場普遍認為，降息將刺激經濟活動，進而推動能源消費增長，為油價提供上行動力。
供應端收縮，美國庫存創新低
與此同時，供應端的積極變化也為油價提供了堅實支撐。上周，美國原油庫存降至一年來的最低水平，顯示出市場供應趨于緊張。此外，貝克休斯公布的鉆井數據顯示，美國石油和天然氣鉆井平臺數量連續多周下降，預示著未來一段時間內產量增長或將受限。這一趨勢反映了油氣公司在面對低油價、高成本及債務壓力下的謹慎態度，進一步強化了市場對供應收縮的預期。
亞洲需求放緩，煉油廠利潤率承壓
然而，亞洲大國的經濟放緩跡象以及煉廠產量的連續下滑，為油價的上漲之路蒙上了一層陰影。數據顯示，8月份該國煉廠產量連續第五個月放緩，工業產出增速也降至五個月來最低。此外，該國發布的本年度第三批燃料出口配額也引發了市場關注，分析師指出這反映了煉油廠利潤率的低迷，限制了增產的積極性。
地緣政治局勢緊張，中東沖突加劇供給擔憂
在供需基本面之外，地緣政治因素同樣不容忽視。中東地區的地緣政治局勢升級，尤其是以色列與真主黨之間的激烈交火，進一步加劇了市場對原油供應安全的擔憂。以色列對黎巴嫩南部的猛烈轟炸以及真主黨的火箭彈反擊，不僅導致地區局勢緊張升級，也提醒市場原油供應鏈的脆弱性。此外，伊朗支持的伊拉克武裝分子對以色列的無人機襲擊威脅，更是讓市場對中東地區的原油供應前景感到不安。
俄羅斯出口調整，市場供需再平衡
另一方面，俄羅斯黑海港口新羅西斯克石油出口量的上調，則為市場供需平衡帶來了新的變數。盡管這一調整幅度相對有限，但顯示出俄羅斯在應對國際制裁和市場需求變化時的靈活性。同時，這也可能在一定程度上緩解市場對原油供應短缺的擔憂，但地緣政治的不確定性仍將是影響油價走勢的重要因素。
當前國際油價正處于多空交織的復雜局面之中。美聯儲的降息政策為油價提供了上行動力，但亞洲需求放緩和煉油廠利潤率低迷則限制了油價的漲幅。同時，中東地緣政治局勢的緊張以及俄羅斯出口調整等因素，也為油價走勢增添了不確定性。因此，未來一段時間內，國際油價或將繼續在波動中尋找新的平衡點。投資者需密切關注全球經濟復蘇進程、地緣政治局勢變化以及主要產油國的政策動向，以做出更為精準的投資決策。
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